创业板门槛提高近一年收入需大于5000万

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创业板初定四门槛：两年净利不少于一千万

创业板最新讨论稿再降上市门槛

创业板降低IPO门槛 互联网企业国内上市热情点燃

业内认为，是为了降低创业板市场的风险，保障投资者利益

创业板是一次让中小企业梳理结构、规范管理方式的机会。

准入门槛

昨天是证监会发布创业板规则后的首个工作日，深圳市科技与信息局规划发展处就开始忙个不停。副处长侯世涛从上午开始就接待不停到访的各个准备冲击创业板的高科技企业，而办公室的电话和手机也几乎被打爆。

创业板规则的公布，使得创业板弓箭上弦，创业企业云集的深圳成为各方关注的焦点，券商、机构以及高科技企业也仔细研读并开始积极行动。

门槛提高更注重创新品质

与原来的方案相比，新公布的规则把创业板的门槛提高了。侯世涛向记者分析说，公布的规则中最大的变化，是对于上市条件的要求更高。原来方案要求最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，而新的规则中增加了最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％的要求。侯世涛表示，如果按照原来2年1000万的标准，深圳有相当多的科技企业符合条件，但新增的5000万和30％的要求则将不少企业挡在了门外。

对于这一规定，侯世涛认为是合理的。他表示，政策部门更加注重平衡，既要支持创新型快速成长企业的发展，又保证了上市质量。门槛的提高，也是为了降低创业板市场的风险，保障投资者的利益。

创业板的即将推出引发众多中小企业的关注，而全国各地区的争夺也十分激烈。除了深圳外，浙江也有相当多的中小企业准备冲击创业板。但侯世涛认为，浙江的很多中小企业都是制造业，虽然规模上能够达到创业板的要求，但成长性、质量方面不及深圳。而目前公布的创业板规则还是粗线条的，对于创新性、科技含量等并没有做出相应的规定。侯世涛认为，相关部门还将会细化，并进一步公布细则，毕竟创业板是针对创新型经济的，相信在发行中也会考虑和认识到企业创新的内容。

百家企业有条件冲击创业板

配合创业板的推出，深圳也即将出台创业板成长路线图计划。据介绍，深圳市科信局将比照创业板的上市要求，针对高新技术企业来采取培育计划，通过对符合上市条件的企业进行培育，加快它们的上市步伐，同时保证上市公司的品质。

去年10月份开始，科信局已经向全市的众多科技企业开展大规模的调查，进行广泛选秀。记者了解到，通过与企业交流等确立了一批名单，建立科技企业资源数据库，并提供相应的服务。据了解，这批名单共有近150家企业作为候选，深圳市科信局将通过推荐一批、后备一批、培育一批的原则，推动企业登陆创业板。

据介绍，目前深圳共有科技企业多达近3万家，除了经相关部门认定的大型科技企业有2000多家，还有近28000多家中小型科技企业可以冲击创业板。科信局将从其中优中选优，把一些优质的企业挖掘出来，将其列入科技企业资源数据库，并通过提供相应服务等扶持其尽早上市。而目前随着门槛的提高，侯世涛透露名单中至少还有2/3数量的企业符合上市条件。

创业板中介机构也会获扶持

据了解，尽管目前深圳的科技企业基础普遍较好，但不可避免会遇到各种困难，在政策、资金等方面都有所欠缺。为此，科信局将会联合深交所，对符合条件的中小型科技企业进行政策宣讲等相应的培训，同时联合金融办加以资金扶持，并在政策上进行倾斜，给予一定的帮助。相关人士表示，创业板上市程序较多，时间比较长，有了这样的扶持和帮助企业将会更加顺利，可以节省上市成本，缩短上市时间。

侯世涛介绍，中小板推出时科信局就提出了成长路线图计划，对上市企业进行扶持，取得了一定的成效，上市企业数量增加不少。而此次针对创业板，科信局同样正在紧锣密鼓制定创业板成长路线图，支持力度、资金分配方面将与中小板的成长路线图差不多。但侯世涛表示，毕竟创业板企业比中小板规模实力更小，因此科信局将会把路线图的节点提前，也就是资金扶持前移，加大支持力度。此外，科信局将会对创业板的中介机构也提供一定的扶持。

侯世涛表示，创业板很多企业在经营、商业模式上有独特之处，特别是现代服务业方面，为此科信局将与相关主管部门沟通，协助进行推介。

门槛大家谈

风投 希望锁定期更短

据某私募机构负责人介绍，相比刚刚出台的创业板草案，内地主板市场上市门槛对一般私募股权投资企业来说比较高。本土私募机构投资的公司上市很难，外资投资的公司则普遍选择到海外上市。该负责人说，就现在的草案来看，门槛是比以前降低了，但还有一个上市之后流通的时间问题，这一点对创投机构来说非常重要。如果按照上市之后能很快流通，能和主板一样，那样最好。我们担心的是又是一个中小板，特别是流通时间必须更符合市场的要求。

深圳市高特佳投资集团有限公司副总裁陈采芹表示，以前的本土创投机构投资的公司不是说不能上市，而是受时间的锁定，退出比较难，如果创业板的企业上市后流通时间比较合适的话，那对私募机构的发展是非常有利的，就目前来看，很多私募机构都对创业板的推出寄予厚望。

创业板的监管应该坚持市场原则。创业板的特点是风险高门槛低，如果提高门槛降低风险，则创业板会成为中小板的缩影，如果行政权力干预过多，则创业板不过是翻版的政策市，失去了创业板的价值。陈采芹表示。

券商 券商没有太多地域优势

从10年20年的长远时间来看，中国开通创业板肯定是件好事。昨日，深圳市证券业协会鄢维民秘书长说，企业多了一个投资上市机会。投资者多了一个投资渠道。

鄢维民秘书长介绍说：中国目前很多优秀的中小企业并不是行业龙头，或者潜在龙头，企业所从事的行业，甚至还没有形成一个产业。但是，这些企业也具有很好的发展前景，甚至带来了一个新的产业。国外很多风投机构，会先期投资扶持一些有良好发展前景的企业，比如阿里巴巴网站。几年前，很少有人会关注这样一个电子商务平台模式。可等阿里巴巴上市后，给先期的投资者带来了巨额的回报。

中国一些有良好发展前景的企业，一旦在创业板上市后，有可能发展成为行业内最大的企业，这个时候，其他企业很难再挑战它。中小投资者一般只有10万20万的资金，很少有机会在一级市场做企业股东，多数人只能在二级市场淘金。

创业板给更多生气勃勃的企业一个做大做强的机会。一些企业行业有可能成为龙头和领袖企业，但风险相应诞生，投资者也要注意其中的风险。

对众多深圳券商来讲，在创业板上市的企业多数都是私营的中小企业。与国企上市不同，企业负责人对自己的企业上市会更用心，更关注，要求也会更高。

这就要求券商按照民营企业的上市模式，采用市场化的模式，改变服务机制，为企业上市提供服务。虽然帮助中小企业上市的佣金收入不是很高，但券商应该从比较长远的态度来考虑，能上市的大型企业数量毕竟有限，中小企业在中小板上市，也为券商提供了新的服务平台。在这一点上，深圳的券商和全国的券商都是在一个平台上，并没有太多的地域优势。

企业 创业板门槛不算太高

根据证监会公布的征求意见稿，申请创业板上市的企业必须满足以下条件：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％.

尽管细则还未最终确定，但是深圳的诸多科技企业似乎嗅到了其中浓烈的硝烟味。创业板的设立是把创业公司的募集资金的门槛降低，希望未来的资金能够往这个新的产业方向流动。深圳宝德网络科技公司总经理贾可表示，毕竟有钱的投资人不一定能找到合适的团队，好团队也未必有充足的资金来运作。他认为在解读创业板细则的同时不要忽略企业自身的目标。

创业板的推出对于构建太阳能产业基地的设想和推动深圳的光伏行业的发展都是光明之选。深圳阳能科技董事长许玉提告诉记者，但是，像30％的增长性指标其实相对还是很高的。因为创业板的行业性质倾向于新型朝阳产业，将培育一些未来有前景而行业风险相对较大的企业创造机会，就像美国纳斯达克以技术型或者网络为主，做实业的并不多。但是这个增长指标对每个刚入市的企业都是考验。

对此，有企业人士认为，传统行业一般情况下的营业收入增长速度大体在20％左右，考虑到创业板是高成长性企业，为了体现其高成长性，就提高10％，最后定的30％增长率。这个门槛不算过分。

这个细则一旦确定，对企业的管理制度和经营制度将有很大影响。深圳航盛电子股份公司总裁助理杨荣认为，现在很多深圳企业管理不规范，老板型企业作风很严重，创业板是一次让中小企业梳理结构、搭建市场平台、规范管理方式的机会。不过，有企业人士告诉记者，深圳民营企业在管理机制和历史问题上的包袱比较少，对体制的改变更好接受，容易轻装上阵。对于达到企业股东结构和管理机制的指标，不是太大问题。

采写 本报记者 徐维强 梁永建 卢亮 王亚宁

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