【资讯】四大利空阻碍反弹经济指标不济降准概率增加

发布时间：2020-10-17 02:33:15 阅读：次来源：油锯厂家

四大利空阻碍反弹经济指标不济降准概率增加

当前阻碍大盘上涨的因素有许多，除经济情况较差外，应该还有些其他原因，这包括资金、业绩预期、市场忧虑IPO等原因。

本周二A股冲高震荡，收盘时上证综指微跌0.10%至2050.73点，深证综指微跌0.11%至1039.39点，中小板综指微跌0.19%至6079.75点，创业板综指微涨0.11%至1271.68点。　　前一天表现最强的煤炭股冲高回落，收盘时多数下跌。同样于前一天大涨的有色、钢铁类股收盘时也跌多涨少。市场出现这样的走势可能对投资者情绪产生不好影响，因历年熊市已使投资者形成股票“涨不久”的不良印象，这种消极观念需要一轮行情来扭转，否则股票市场将越发边缘化。

昨统计局公布了大量4月份经济指标，具体情况普遍较差。今年1~4月我国固定资产投资同比增17.3%，不如1~3月的增17.6%；1~4月全国房地产投资同比增16.4%，不如1~3月的增16.8%；4月份规模以上工业增加值同比增8.7%，不如3月时的增8.8%；4月份社会消费品零售总额同比增11.9%，不如3月时的增12.2%。　　上述经济指标全线走弱，可说是异常惨淡。然而在数据公布后，大盘并无明显反应，这可能是因为上述弱势数据会提升我国未来“全面降准”机会。　　当前阻碍大盘上涨的因素有许多，除上述经济情况较差外，应该还有些其他原因，这包括资金、业绩预期、市场忧虑IPO等原因。　　在资金方面，虽然市场资金成本近期有些下降，但整体紧平衡局面仍然不变。今年公司债、企业债、地方平台出现问题的机会较以往大得多，所以远期资金面存在收缩的机会。　　在业绩方面，因宏观经济产能过剩，上市公司业绩增速不强劲，这对具体的公司股价影响较大，典型的是钢铁股、煤炭股等。除此之外，不久前刚公布的物价指标较低，加上外围通缩已经成主基调，所以不排除未来我国经济进入通缩的可能，上市公司业绩会再受打击，资金成本也会抬升。　　在IPO方面，目前新股网上及网下发行已处于“随时可能发生”的状态，似乎很难指望其再次拖延。由于数月前首轮新股挂牌前大盘就有过一轮大跌，故目前投资者在IPO正式启动前不太敢过度炒作。　　后市方面，如果官方实在耐不住弱势经济指标而推出较大的刺激性措施，那么大盘应该还有些脉冲性上攻机会。在可能出台的各类利好中，最值得期待的是“全面降准”。只有这样的利好，才能“无差别地”惠及绝大多数个股。假如官方只是就一些特定行业进行定点式刺激，那么受惠的品种会少得多。　　就超短期来看，房地产受政策性扶持的机会可能正变得越来越大，所以相关品种最近似乎值得关注。今天，“央行要求保证个人房贷发放，确定合理利率”。如果将时间再往前推，应可发现有不少地区已悄然推出了地方版楼市松绑或其他扶持政策。

箱体运行格局未改变　　流动性近期再度偏松，叠加新“国九条”出台等利好因素，令多头依托2000点开始反击。不过，在较短的周期内沪指频频下探2000点，也显示空头仍握有一定主动权。总体来看，大盘年内形成的箱体运行格局暂时难以改变。　　权重股反弹中表现平稳　　新“国九条”发布后，市场有积极响应。周一上证指数小幅跳空高开，稍有整理后即获持续推升，并以2.08%的涨幅报收，实现3月下旬以来最大单日涨幅。　　从本周一市场表现看，有以下特点：普涨格局，28个一级行业指数全部上涨，其中有19个涨幅超过2%；低迷已久的强周期行业涨幅居前，前四名是采掘、有色金属、钢铁和化工，涨幅在2.81%至5.71%之间；权重股表现平稳，当日上证50涨幅为1.87%，银行指数以1.33%涨幅排在一级行业指数末三席；创业板仅录得1.57%涨幅，再度反映出主战场的变迁。上述情况表明，当日市场上涨动力主要来自个股、板块的全面普涨，部分强周期板块领涨突出，但对市场中枢影响较大的权重股表现相对平淡。　　ETF基金溢折价比较反映出类似情况。12日X安硕A50(2823)溢价0.46%，较上一交易日微升0.01个百分点；南方A50(2822)折价0.35%，微升0.15个百分点；华夏沪深300(3188)折价0.55%，下行0.59个百分点。　　昨日市场窄幅震荡，28个一级行业指数中有9个小幅上涨，房地产以1.13%涨幅居首，前一交易日升幅居前的行业普遍回落，其中有色金属、采掘、钢铁回落幅度居前。　　新“国九条”配套措施值得关注　　《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，从指导思想、基本原则和主要任务三个方面提出进一步促进资本市场健康发展的总体要求，将指导当前和今后一个时期资本市场改革、开放、发展和监管等各项工作，对我国资本市场长期稳健发展将产生深远影响。　　对于新“国九条”，应注重纲领性的战略意义，而不是仅仅着眼于对短期市场的影响，否则难免浮云遮望眼。2004年的“国九条”将发展资本市场提升到国家战略任务的高度，提出九个方面的纲领性意见，包括一锤定音“积极稳妥解决股权分置问题”，为资本市场改革发展奠定了基石，市场至2005年最终见底，随后爆发一轮波澜壮阔的大牛市。新“国九条”高屋建瓴描绘资本市场新蓝图，改革红利释放还看配套措施，建议持续关注配套措施的出台，特别是“积极稳妥推进股票发行注册制改革”、“鼓励上市公司建立市值管理制度”、“完善上市公司股权激励制度”、“积极支持民营资本进入证券期货服务业”、“有利于进一步促进资本市场健康发展的税收政策”、“稳步探索B股市场改革”等方面的具体措施，将对A股产生直接、深远的影响。　　行业配置以防御为主　　短期主板市场走向可关注两个板块：一是以金融为代表的权重板块，它们直接影响市场重心；二是有色、采掘等领涨板块，它们直接影响市场人气。创业板指数方面，上周出现迄今为止这轮调整中的最低周收盘价，前10大权重股还未整体止跌。由于创业板指在2010年曾创出1239点高峰，2013年11月在1200点一带两次整固，今年2月以来连续调整至1248点暂时止跌，这也是年线所在位置，预计持续调整后创业板有获得技术支撑并酝酿反弹的要求，但由于整体仍处于高估风险区，仍应视为战术机会。　　结合广证恒生三维度行业配置法，投资时钟偏向食品饮料和医药生物等受宏观经济下行影响较小的行业；同时看好行业景气度较佳及有望转好的行业，如有旺季效应的电气设备行业。具体行业配置方面，建议超配食品饮料(啤酒、乳制品)、医药生物、电子、农林牧渔(养殖)和电气设备行业。五月的行业配置主要应以防御为主，重点关注市场情绪面的变化。　　此外，从历史经验看，国防军工行业绝对估值达到60倍之后，将明显压制板块表现，且调整时间都在1年以上。2月以来，国防军工行业绝对估值3次达到60倍以上，显示在行业政策及发展空间向好预期推动下，市场情绪高涨，但高估值制约因素明显，需防过热调整，建议减少该板块配置占比。(中国证券报）

人民日报:新国九条利长远政策要止痛也要输血　　5月9日，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》。政策出台第一个交易日，沪深股市双双大涨。分析人士认为，新“国九条”代表着国务院深化资本市场改革的新思路，其中推进股票发行注册制改革、完善退市制度、坚决保护投资者特别是中小投资者合法权益、逐步丰富股指期货、股指期权和股票期权品种等亮点，都将为股市长期健康发展注入新鲜血液。　　从融资导向转投资　　2004年1月31日，国务院曾颁布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，被称为“国九条”。“与国九条相比，新国九条涉及范围更广泛，整体框架更为完整，政策支持力度更大，从制度安排上对我国未来资本市场健康发展作出了整体规划，尤其在市场化改革和简政放权的背景下出台，意义更显重大。”财经评论员苏培科说。　　新“国九条”有许多亮点。申银万国证券股份有限公司总裁储晓明认为，新“国九条”清晰界定了市场与政府的关系，提出“减少审批、核准、备案事项，强化事中事后监管”等。首次将资本市场的功能定位从融资导向转到了投资导向，要求“促进上市公司提高效益，增强持续回报投资者能力，为股东创造更多价值”，明确扶持私募投资股权等机构投资者队伍。　　此外，加强保护投资者利益、改革股票发行注册制等举措都引人关注。新“国九条”从健全投资者适当性制度、优化投资回报机制、保障中小投资者知情权等9个方面，要求进一步加强对中小投资者合法权益的保护。国泰君安首席经济学家林采宜表示，国务院文件正式确认股票发行注册制改革，在新“国九条”第一个措施里就提到，建立完善以信息披露为中心的股票发行制度，这意味着在制度层面已经把新股IPO未来的制度框架确认下来了。　　奠定未来牛市基础　　新“国九条”无疑对股市是重大利好，其作用在政策颁布后第一个交易日就显现出来。5月12日，沪深两市受新政提振，双双高开。据报道，当天，券商股领涨两市，盘中有色、煤炭、钢铁等资源股集体爆发，沪指强势拉升涨近2%，呈现逼空态势。两市近60只个股涨停。　　市场普遍看好新政对股市的长期利好。储晓明认为，决定股市未来长期走势的肯定是市场对宏观经济的预期，而资本市场的市场化程度越高，就越有利于股市发挥“经济晴雨表”的作用。所以，长期而言，这是重大利好。星石投资总经理杨玲表示，长期看新“国九条”将为股市未来牛市奠定制度基础。　　但短期作用还有待观察。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，新“国九条”把资本市场放在宏观经济背景下作出一个制度安排。多层次资本市场可以减轻股市IPO的压力，长远利于股市发展。但这需要过程，立竿见影的效果有限。　　“当前资本市场承压较重，经济下行，房价走弱，资金外流，再加上IPO开闸又带来新的压力，在这种情况下，新‘国九条’的出台也只能给市场提振一些信心，短期内并不能改变资本市场的走势。”长城基金宏观策略研究总监向威达认为。　　需要进行有效落实　　新“国九条”为今后股市发展树立了良好目标，但业内人士指出，市场不可能因为一个文件的出台而发生巨大变化。财经评论员曹中铭表示，“A股市场的出路在于改革，只要监管部门真正进行深入骨髓式的改革，投资者对股市就会有信心。”　　政策能否对市场产生切实影响，关键还在于要有效落实。申银万国证券研究所首席分析师桂浩明举例称，完善税收政策、减轻税负，完善退市制度等，这些在过去的文件中都有提及，但是，从过去到现在未得到有效落实。　　市场普遍预计未来还将出台有利于资本市场的配套政策。首创证券研发中心副总经理王剑辉估计，下一步可能会有具体的细则出台，如新“国九条”提到培养私募市场，如何培育要有具体的细则出台。（人民网）