【资讯】大豆后市仍将扬升梨藤竹属

大豆后市仍将扬升

近日大连大豆走势强劲，特别是主力401合约节节攀升，自7月25日创出近期低点2331元/吨以来，便牛势上升，除在8月中下旬出现短暂的小幅回调外，其余时间基本处于牛势行情之中，同时多次出现跳空缺口，也没有及时得到回补，截止到9月29日期价已经创出近年来新高2818元/吨。后市行情将如何演绎呢?笔者认为连豆期价仍有上扬空间。　　1.目前大豆市场期现价差较小，期现套利操作没有多大利润　　目前正值我国国产大豆上市收购之际，收购企业纷纷奔赴大豆的主要产区开始收购，目前主要的收购方为中小型油脂压榨企业、国家大豆储备库以及中间投机商的囤积收购。从今年的情况来看，无论是中小油脂企业还是套保商收购量都要比去年高，主要是在今年油脂行业丰厚的季节性利润的因素驱使下，有相当部分企业继续扩大产能，增加了大豆的需求量。还有一个潜在的影响因素就是由于今年国储大豆拍卖，尚有近80万吨库存空缺需要补充。另就近期笔者对山东及江苏的部分油脂压榨企业考察情况来看，目前在产区大豆收购价格基本在2.60元/公斤左右，到厂价格要达到2.70－2.80元/公斤，从而对期货价格产生较强的支撑作用。另外，截止到9月29日，国内大部分港口进口大豆分销报价在2700元/吨左右，也对我国的大豆现货市场有一定支撑。　　2.目前国内市场的大豆需求仍然非常强劲　　据国家粮油信息中心测算，目前国内油厂的年压榨能力已经超过5100万吨，今年年底将超过5700万吨，是1996年的两倍多。面对如此巨大的压榨量，国内大豆货源短缺已成为不争的事实。就近期笔者对山东及江苏的部分油脂压榨企业考察情况来看，目前大豆供应量仍然比较紧张，部分企业已因缺乏大豆原材料而停产。同时豆粕及豆油的销售也非常火爆，目前厂家基本实现零库存，而且是现款现货。饲料企业的销售量也比较旺盛，通过调查，饲料销量较好的原因主要有两点：其一，养殖户有看涨的心理，担心后期饲料价格继续上扬，存在备货的市场心理行为，导致饲料的销售情况较好。其二，目前养殖产品的价格存在上涨潜力，预期的销售价格上涨支撑养殖户继续维持养殖。面对强大的需求要想让价格出现回调可能性较小。同时根据现货与期货行情趋同性的经济学原理，后市期价的下调缺乏理论上的支撑。　　3.国内大豆产量的减少，以及国家的进口政策影响着国内大豆价格继续上扬　　今年我国大豆主产区遭受到灾害性天气，春播干旱、夏秋季节偏涝使得今年的大豆产量在面积增加的情况下出现减产。据国家粮油信息中心分析预测部最新预计，我国今年大豆总产量为1630万吨，较前期1690万吨的预计值下调60万吨，该产量较上年的1650万吨减产20万吨。在需求量大幅增加的情况下出现减产，必将带动大豆价格上扬。　　我国政府历年来一直通过对贸易政策进行宏观调空，以达到支持国产大豆价格、保护豆农利益、扶植本国大豆产业发展的目的，特别是将转基因条例延长至2004年4月20日，将进一步限制中国的大豆进口，此举也与国家保护国产大豆政策相吻合。从进口许可证在国庆节前后实施的情况看，进口大豆到港最快要在11月中下旬。阶段性限制大豆进口的政策，使国内油厂原料不足，11月之前大部分油脂厂将出现原料断货局面。在国内大豆减产及进口断档双重因素的影响下，大豆价格上扬可谓是顺理成章。　　4.后市不论CBOT出现走高还是大幅回调，连豆市场都将会走出独立的上扬行情　　后市我国连豆市场可能会与CBOT走势一致，主要是考虑到CBOT乃是世界大豆的定价中心，目前我国的大豆进口价格主要是由CBOT大豆期货价格加上一定的升贴水及运输、分销费、短途运输费用而推算出的，所以将会出现国内的大豆价格与CBOT大豆期货价格行情走势一致的情况。背离主要是考虑到目前我国政府为保护我国大豆产业及豆农利益而设立的技术性贸易壁垒，导致我国大豆价格继续上扬，再者也有可能是由于美国的月度报告利空所致。因此不管CBOT后市是回调还是继续上扬，国内连豆市场都有可能稳健地走出一波自己的独立上扬行情。　　综上所述，后市连豆市场仍将强势上行，投资者宜保持多头思维。

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